Centros de Negociación de Valores en España: Mercados Regulados, SMN y SOC

¿Qué son los Centros de Negociación?

Según la Ley del Mercado de Valores, los Centros de Negociación son sistemas multilaterales donde interactúan intereses de compra y venta de instrumentos financieros. Se dividen en tres categorías principales:

• Mercados Regulados:

  • Operados por un organismo rector del mercado.
  • Reúnen intereses de compra y venta según normas no discrecionales.
  • Autorizados y supervisados por la CNMV.

• Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN):

  • Operados por empresas de servicios de inversión u organismos rectores.
  • Permiten la interacción de intereses de compra y venta bajo normas no discrecionales.

• Sistemas Organizados de Contratación (SOC):

  • Sistemas multilaterales para bonos, obligaciones, titulizaciones, derechos de emisión y derivados.

Autorización y Supervisión:

La CNMV autoriza la creación y operación de estos centros. Además, se establecen requisitos estrictos para garantizar la transparencia y seguridad. Por último, la CNMV puede revocar autorizaciones en caso de incumplimiento o irregularidades.

Organización y Funcionamiento (cinco aspectos clave):

1. Los Centros de Negociación deben contar con un organismo rector autorizado.
2. Se exigen sistemas de gestión de riesgos, procedimientos de contingencia y capacidad para gestionar altos volúmenes de órdenes.
3. Se regulan aspectos como la negociación algorítmica, conflictos de interés y acceso electrónico directo.
4. Se deben de tener mecanismos de gestión de volatilidad, para poder interrumpir o limitar temporalmente la negociación, cuando se produzcan fluctuaciones significativas en el precio de un instrumento financiero.
5. Los centros de negociación habrán de tener acuerdos con cámaras de compensación, sistemas de liquidación y depositarios centrales de valores, para facilitar la liquidación eficiente de las operaciones realizadas en dicho centro de negociación.

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Claves y Normativas para Sociedades Cotizadas en Mercados Regulados

Se consideran sociedades cotizadas, las sociedades anónimas cuyas acciones se negocian en un mercado regulado español. Se les aplican las disposiciones generales, con ciertas particularidades, como el porcentaje mínimo para ejercer ciertos derechos accionariales y los plazos para impugnar acuerdos sociales.

 Otros cuatro aspectos clave de la regulación:

1. Transparencia: Necesariamente, debe haber normas claras sobre comisiones, servicios de localización compartida y variación mínima de cotización.
2. Supervisión: También debe haber mecanismos para detectar y prevenir abusos de mercado y anomalías en la negociación.
3. Acceso Remoto: Tiene que caber la posibilidad de establecer mecanismos de acceso remoto en otros Estados miembros de la Unión Europea.
4. Suspensión y exclusión de negociación: El organismo rector de un centro de negociación podrá suspender o excluir de negociación un instrumento financiero que deje de cumplir las normas de dicho centro.

Conclusión:

Los Centros de Negociación son pilares del mercado de valores español, garantizando la transparencia, seguridad y eficiencia en la negociación de instrumentos financieros. Su estricta regulación, supervisada por la CNMV, protege a los inversores y asegura la integridad del mercado.

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