Due Diligence en Operaciones de Carve-Out: Identifica los Riesgos Ocultos Antes de Desinvertir

En el mundo empresarial, las operaciones de carve-out están adquiriendo cada vez más relevancia como una estrategia de desinversión.

Un carve-out implica la venta o separación de una unidad de negocio, división o filial de una empresa matriz. Si bien esta estrategia puede ser ventajosa para ambas partes, es fundamental llevar a cabo una due diligence exhaustiva para identificar los riesgos ocultos antes de proceder con la desinversión.

Se entiende por due diligence al proceso de auditoría o de revisión legal que conlleva un análisis para evaluar todos los aspectos legales de una transacción empresarial. Se efectúa a nivel societario, contractual, fiscal, administrativo, laboral, de propiedad intelectual, protección de datos y medioambiental, entre otros. El alcance de dicha revisión legal dependerá del negocio de la empresa objeto de adquisición.

En el contexto de un proceso de carve-out, la due diligence no solo se centra en los activos tangibles de la unidad que se va a vender, sino también en los pasivos ocultos, relaciones contractuales y cualquier otro factor que pueda influir en la operación.

Importancia del proceso de due diligence en los carve-out

Identificar los riesgos de la operación con antelación permite a los compradores tomar decisiones informadas. Dichos riesgos son extraordinariamente diversos, podemos encontrar desde problemas legales, como litigios pendientes o reclamaciones extrajudiciales, hasta cuestiones operativas, como la dependencia excesiva de recursos compartidos con la empresa matriz.

Igualmente es fundamental determinar el perímetro de la operación, entender claramente qué activos y pasivos se transfieren y cuáles no.

Asegurar la continuidad de las operaciones es crucial. La due diligence ayuda a evaluar si la unidad de negocio tiene los recursos necesarios para operar de manera independiente o si dependerá de la empresa matriz tras el carve-out.

Las implicaciones fiscales pueden ser complejas en un carve-out. El análisis detallado de las obligaciones fiscales y los requisitos regulatorios puede evitar sorpresas después de la transacción.

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Recomendaciones para una due diligence efectiva en carve-outs

Establecer un equipo multidisciplinario: Es esencial contar con expertos legales, financieros, fiscales y operativos para cubrir todas las áreas relevantes.

Desarrollar un plan detallado de due diligence: El plan debe incluir todas las áreas clave de revisión, desde financieras hasta tecnológicas y de recursos humanos.

Mantener una comunicación clara: Una buena comunicación entre el comprador y el vendedor puede facilitar la identificación y resolución de problemas potenciales.

En resumen, el proceso de due diligence en un carve-out es una herramienta crítica para mitigar riesgos y garantizar una transacción exitosa. Al identificar posibles problemas antes de la desinversión, tanto el comprador como el vendedor pueden asegurarse de que la operación se realice de manera fluida y sin contratiempos.

A efectos de ampliar este estudio, proponemos la lectura de varias sentencias sobre procesos de compra y venta en lo que ha existido un proceso de revisión legal: Audiencia Provincial de Barcelona (sección décimo-primera, ROLLO Nº 160/2008, Juicio Ordinario núm. 494/2006), Tribunal Supremo, Sala de lo Civil, Sentencia núm. 505/2020, de 5 de octubre de 2020.

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