Los 5 errores más comunes en las operaciones de M&A y cómo evitarlos

Las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) son procesos clave para la expansión y transformación de empresas, pero su complejidad puede dar lugar a numerosos y cuantiosos errores.

Un fallo en la planificación o en la ejecución de estas transacciones puede derivar en pérdidas económicas, litigios, o incluso en la no realización de la operación.

A continuación, detallamos los cinco errores más comunes en las operaciones de M&A y cómo evitarlos.

1.- Falta de diligencia debida adecuada (due diligence)

Uno de los errores más graves en una operación de M&A es no realizar una diligencia debida (due diligence o DD) exhaustiva.

Este proceso de análisis previo a la operación, permite al comprador conocer en profundidad el estado financiero, legal, laboral, fiscal y operativo de la empresa que desea adquirir.

No llevar a cabo una investigación rigurosa puede conllevar el desconocimiento de los pasivos existentes en la empresa objeto de adquisición, tales como problemas fiscales, conflictos contractuales, etc. que pueden materializarse en un daño a posteriori.

Para evitarlo, es fundamental contar con un equipo multidisciplinar de asesores especializados que puedan revisar todos los aspectos clave de la empresa objetivo. La due diligence debe incluir un análisis financiero profundo, revisión de contratos, litigios pendientes, cumplimiento normativo y aspectos fiscales y laborales. Dejar cualquier área sin revisar puede suponer sorpresas indeseadas más adelante.

Se recomienda la lectura de este post para profundizar más sobre el tema de la DD:

Due Diligence en M&A: La clave para una inversión segura

 2.- Sobrevaloración del objetivo de compra

Otro error habitual es sobrevalorar la empresa objetivo con la consecuente dificultad para obtener un retorno de la inversión. Esta sobrevaloración puede surgir de un entusiasmo excesivo por la operación o de no tener en cuenta los riesgos inherentes al sector o a la propia empresa.

Para evitarlo, es crucial basar la valoración de la empresa objetivo en datos reales y análisis profundos. Realizar una valoración independiente de la mano de expertos financieros favorece que el precio acordado refleje el valor real del negocio. Además, es recomendable considerar los posibles riesgos y desarrollar escenarios financieros que incluyan contingencias. Cuando dichas valoraciones no son posibles, ciertas o se basan en expectativas futuras, otra opción consiste en el establecimiento de mecanismos de ajuste de precio.

 3.- No planificar la integración post-adquisición

El éxito de una operación de M&A no termina con la firma del acuerdo. Uno de los mayores retos es integrar la empresa adquirida con la compradora. Las diferencias en la cultura corporativa, en los procesos y en los sistemas tecnológicos pueden ser un desafío. No planificar la integración con antelación puede llevar a problemas de gestión, pérdida de talento y falta de sinergias.

Para evitarlo, es importante diseñar un plan de integración detallado desde el principio del proceso. Este plan debe incluir estrategias para la unificación de equipos, alineación de culturas y la integración de sistemas operativos y financieros. Además, es fundamental contar con un equipo de gestión del cambio que pueda guiar la transición de manera eficiente y minimizando el impacto en las operaciones diarias.

4.- Desatender los aspectos legales y regulatorios

Ignorar o subestimar las implicaciones legales y regulatorias en una operación de M&A puede tener consecuencias graves. Algunas adquisiciones requieren aprobaciones de autoridades regulatorias, como en el caso de empresas que operan en sectores altamente regulados. Además, no cumplir con las normativas laborales o contractuales puede generar litigios y sanciones.

Para evitarlo, es esencial contar con asesores legales especializados que puedan anticipar posibles problemas regulatorios y legales. Un asesoramiento adecuado permitirá cumplir con todas las normativas aplicables, tanto a nivel nacional como internacional, y evitará retrasos en la operación o posibles multas. Es fundamental revisar todas las normativas relacionadas con competencia, laboral y de protección de datos.

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5.- Falta de comunicación transparente y adecuada

La falta de comunicación, tanto interna como externa, es uno de los principales factores que puede llevar al fracaso de una operación de M&A. Los empleados, clientes, proveedores e inversores deben ser informados de manera adecuada para evitar incertidumbre, rumores o descontentos. No comunicar correctamente los objetivos de la operación puede generar confusión y resistencia al cambio, aunque si la comunicación se realiza demasiado pronto también puede ser contraproducente.

Nuestra experiencia nos dice que hay que trazar una estrategia de cómo y a quienes se les va a comunicar la operación y en que momento. Una comunicación precoz en el mercado puede hacer mucho ruido y traer problemas para el buen fin de la operación.

Conclusión

Las operaciones de M&A ofrecen grandes oportunidades para el crecimiento y la expansión empresarial, pero también conllevan riesgos significativos si no se planifican y ejecutan correctamente. Evitar estos cinco errores comunes puede marcar la diferencia entre una operación exitosa y un fracaso. Contar con el asesoramiento adecuado y planificar meticulosamente cada fase de la transacción es clave para maximizar el valor y minimizar los riesgos asociados a estas complejas operaciones.

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