MBO y MBI ¿Cuál es la mejor opción para tu empresa?

¿Qué es un MBO (Management Buy-Out)?

El MBO es un proceso mediante el cual el equipo directivo de una compañía adquiere la totalidad o una participación mayoritaria de la misma. En esencia, los directivos se convierten en propietarios de la empresa en la que trabajan.

El equipo directivo que realiza el MBO generalmente ya está en funciones dentro de la empresa y, por lo tanto, tiene un conocimiento profundo de su operación y potencial.

Los MBO suelen financiarse a través de una combinación de recursos propios del equipo directivo y financiación externa, que puede incluir deuda (como préstamos bancarios) o inversiones de capital privado.

Las motivaciones para llevar a cabo un MBO pueden incluir el deseo de los directores de tener un mayor control sobre la empresa, la búsqueda de un cambio en la estrategia empresarial o la oportunidad de capitalizar el valor de la empresa en el mercado.

El objetivo principal de un MBO es facilitar la transferencia de propiedad de la empresa a quienes ya están involucrados en su gestión, lo que a menudo se ve como una forma de alinear mejor los intereses de la gestión con los de los socios o accionistas.

Un ejemplo frecuente de MBO es el de aquellas compañías en las que el propietario decide retirarse y el equipo directivo propone adquirir la empresa. Si la propuesta es aceptada, el equipo directivo buscará financiación para adquirir las acciones o participaciones sociales de la compañía, convirtiéndose así en sus nuevos propietarios.

Los directivos, al convertirse en propietarios, tienen un mayor incentivo para impulsar el crecimiento y la rentabilidad de la compañía. Asimismo, el equipo directivo ya conoce la empresa, su cultura, sus fortalezas y debilidades, lo que facilita la transición y la toma de decisiones estratégicas.

Un MBO garantiza la continuidad de la empresa y minimiza las interrupciones en las operaciones diarias. Al no haber cambios drásticos en la dirección, la transición suele ser más fluida y menos perturbadora para los empleados y clientes.

No obstante a lo anterior, un MBO también presenta inconvenientes, entre los cuales se encuentra la necesidad de financiación externa, ya que ésta puede limitar la capacidad de los directivos para tomar decisiones independientes y puede generar presiones para obtener resultados a corto plazo. Asimismo, en algunos casos, puede haber conflictos de intereses entre los directivos-propietarios y otros accionistas o partes interesadas.

Otro inconveniente que presentan los MBO es la resistencia al cambio que puede producirse como consecuencia de la familiaridad del equipo directivo con la compañía, ya que puede dificultar la implementación de cambios radicales o innovaciones.

Por último, señalar que la valoración de la compañía puede ser un punto de fricción entre los directivos y los vendedores, especialmente si existen discrepancias sobre el futuro potencial de la empresa.

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¿Qué es un MBI (Management Buy-In)?

Un MBI (Management Buy-In) es un proceso mediante el cual un equipo directivo externo adquiere una participación mayoritaria o la totalidad de una empresa, generalmente con el objetivo de mejorar su gestión y rendimiento. A diferencia del MBO, los directivos no forman parte de la empresa antes de la adquisición, no ocupan puestos en la compañía que se va a adquirir, sino que suelen ser profesionales con experiencia en la industria o en la gestión empresarial del sector del que se trate que buscan invertir y dirigir una nueva compañía.

Al igual que en un MBO, un MBI puede financiarse mediante una combinación de capital propio de los nuevos gestores, préstamos bancarios y a veces la inversión de capital privado.

Las motivaciones para un MBI pueden incluir la búsqueda de oportunidades de inversión, el deseo de llevar nuevas ideas y enfoques de gestión a la empresa, o el deseo de obtener un retorno financiero significativo a partir de la mejora de la compañía.

El principal objetivo de un MBI es revitalizar o reestructurar una empresa que podría estar pasando por dificultades financieras o que tiene un potencial de crecimiento sin explotar. Los nuevos directivos buscan implementar cambios estratégicos y operativos para mejorar la rentabilidad.

Un ejemplo habitual en operaciones de MBI es el de un grupo de directivos de una compañía competidora que ve una oportunidad en una compañía que no está rindiendo adecuadamente. Después de realizar una evaluación, deciden adquirir la empresa, aportando su experiencia y conocimientos en la industria para implementar cambios y mejorar la situación financiera de la misma.

Entre las ventajas de un MBI destacan las potenciales nuevas perspectivas para el negocio, ya que un equipo directivo externo puede aportar una visión fresca y nuevas ideas que permitan impulsar el crecimiento y la rentabilidad de la empresa.

Los directivos externos suelen tener una amplia experiencia en la gestión de empresas y pueden aportar conocimientos especializados y mejores prácticas. Asimismo, los directivos externos pueden tener acceso a redes y contactos que pueden beneficiar a la empresa en términos de desarrollo de negocio y acceso a nuevos mercados.

Un MBI puede ser una opción adecuada cuando una empresa necesita una reestructuración o un cambio de rumbo significativo.

Los MBI también presentan inconvenientes, ya que el equipo directivo externo necesitará tiempo para familiarizarse con la compañía, su cultura y sus operaciones, lo que puede ralentizar la toma de decisiones y la implementación de cambios. Asimismo, los empleados pueden resistirse a los cambios introducidos por un equipo directivo externo, lo que puede generar tensiones y afectar la moral. La integración del nuevo equipo directivo en la empresa puede ser un desafío, especialmente si existen diferencias culturales o de estilo de gestión.

Por último, destacar que los costes asociados a un MBI pueden ser más elevados que en un MBO, debido a la necesidad de realizar una due diligence exhaustiva.

¿Cómo elegir entre MBO y MBI?

La elección entre un MBO y un MBI depende de varios factores, como la situación de la empresa, el equipo directivo existente, los objetivos de los propietarios o las necesidades de financiación.

Si la empresa está funcionando bien y solo necesita un cambio de propiedad, un MBO puede ser la mejor opción. Si la empresa necesita una reestructuración o un cambio de rumbo, un MBI puede ser más adecuado.

Por otro lado, si el equipo directivo actual es competente y está comprometido con la empresa, un MBO puede ser una buena opción. Por el contrario, si el equipo directivo necesita ser renovado o reforzado, un MBI puede ser más beneficioso.

En caso de que los propietarios busquen una transición suave y garantizar la continuidad de la empresa, un MBO puede ser la mejor opción; sin embargo, si lo que buscan es maximizar el valor de la empresa y están abiertos a cambios significativos, un MBI puede ser más atractivo.

La disponibilidad de financiación y las condiciones ofrecidas por los inversores pueden influir igualmente en la elección entre MBO y MBI.

Tanto el MBO como el MBI son opciones válidas para la adquisición de una empresa por parte de un equipo directivo. La elección entre ambas depende de las circunstancias específicas de la compañía, los objetivos de los propietarios y las características del equipo directivo.

Es fundamental contar con el asesoramiento de expertos legales y financieros para evaluar cuidadosamente las ventajas e inconvenientes de cada opción y tomar la decisión más adecuada para el futuro de la empresa.

Si está considerando un MBO o MBI para su empresa, no dude en ponerse en contacto con nosotros. En ILP Abogados, contamos con un equipo de expertos en M&A que le brindará el asesoramiento y la guía necesarios para llevar a cabo una operación exitosa.

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