Última actualización: 5 de agosto de 2026.
Respuesta rápida. Hablar de clases limpias en los fondos de inversión es hablar de comisiones, fondos clónicos e incentivos: son clases cuya comisión de gestión no incorpora retrocesiones al comercializador. Al elegir un fondo, lo primero es revisar las comisiones, pues afectan a la rentabilidad y varían mucho: suscripción, reembolso, gestión y depósito; las dos últimas se devengan diariamente y se deducen del valor liquidativo. Las retrocesiones consisten en la retención por el comercializador de una parte de la comisión de gestión, lo que le incentivaba a colocar los fondos con mayor retrocesión sin atender a su idoneidad para el cliente. MiFID II obliga a las entidades a detallar las comisiones que cobran e informar del destino de ese dinero, obligación que alcanza a las comercializadoras que reciben retrocesiones.
¿Qué son las Clases limpias en los fondos de inversión? Introducción
Hablar de Clases Limpias es hablar de: Por ello, lo primero que se debe revisar a la hora de elegir un fondo en el que invertir son las comisiones. Afectan a la rentabilidad y varían mucho según el fondo, por lo que no se pueden pasar por alto. Existen principalmente cuatro tipos de comisiones:- Suscripción: es la comisión que la gestora cobra a cada partícipe por suscribirse (invertir) al fondo. Algunas comercializadoras también cobran, adicionalmente, comisión por este concepto.
- Reembolso: comisión que cobra la gestora al partícipe en el momento en que el inversor deshace su posición en el fondo. Se cobra también, aunque el reembolso sea parcial y en caso de traspaso a otro fondo.
- Gestión: es el importe que la gestora cobra por sus servicios. Se devenga diariamente y se deduce del valor liquidativo. Se puede fijar en función de los rendimientos, del patrimonio o de ambos.
- Depósito: es la comisión cobrada por el depositario por la custodia de los valores que conforman el fondo. También se liquida diariamente y es implícita, es decir, se deduce del valor liquidativo del fondo.
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Contactar con ILP Abogados¿Qué son las retrocesiones?
Las retrocesiones consisten en la “retención” por el comercializador de una parte de la comisión de gestión total. En esencia, es lo que la entidad distribuidora cobra a la gestora por vender sus fondos. No supone coste adicional para el cliente. Esto llevaba a las comercializadoras a colocar los fondos por los que más comisión de retrocesión cobraban. No se tenía en cuenta si los fondos eran adecuados o no a los clientes. Se iba, de este modo, en contra de los intereses de los inversores. Era la consecuencia, desconocida por el inversor, de recibir asesoramiento “gratuito” del comercializador al que acudía para contratar un fondo. Por esta razón, MiFID II obliga a las comercializadoras a informar sobre las comisiones aplicables a todos sus fondos. Tienen además que especificar, para cada fondo, si el asesoramiento que dan es independiente o no. El asesoramiento independiente corresponde a los fondos sin comisión de retrocesión. Por el contrario, el asesoramiento no es independiente respecto de los fondos en los que sí se cobra retrocesión. Los fondos con asesoramiento independiente son conocidos como clases limpias.¿Qué son las clases limpias?
De esta manera, las clases limpias son aquellas por las que no se cobra comisión de retrocesión. Por tanto, estas clases resultan mucho más interesantes para el inversor, puesto que tienen un coste menor. Las diferencias son sustanciales. La comisión media en los fondos tradicionales es de 1,5%, de la cual, el 0,5% es en concepto de retrocesión. Mientras que los fondos con asesoramiento independiente (clases limpias) tienen una comisión de gestión media de 0,75%.¿Cuál ha sido la reacción de las gestoras?
Ante esta situación, algunas gestoras han optado por reconvertir sus clases institucionales en clases limpias. Otras han preferido inscribir en España las clases limpias que comercializan en otros países, como Reino Unido y Holanda. También hay gestoras que se han decidido por crear una clase limpia directamente. A la hora de identificar las clases limpias, las gestoras no se han puesto de acuerdo respecto a la nomenclatura. Así, las principales gestoras tienen las siguientes denominaciones para sus clases limpias:- Amundi: Clase R
- BlackRock: Clase D
- BNP Paribas AM: Clase P
- Carmignac: Clase F
- Goldman Sachs AM: Clase R
- P.Morgan AM: Clase C / I
- PIMCO: Clase Institucional
- Robeco: Clase F
- UBS AM: Clase Q
Conclusiones
En resumen, estas nuevas clases implican una ventaja para el inversor por el ahorro que suponen. Son positivas también para el mercado por la transparencia que implican en materia de comisiones. En cualquier caso, está por ver como las entidades distribuidoras compensan esta reducción de ingresos. Algunas ya empiezan a cobrar comisiones de custodia en sustitución de las retrocesiones. Y si necesitas una SEGUNDA OPINIÓN, no dudes en seguir leyendo …GUÍA GRATUITA
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Preguntas frecuentes
Existen principalmente cuatro: la de suscripción, que cobra la gestora a cada partícipe por invertir en el fondo; la de reembolso, que se cobra al deshacer la posición, incluso parcialmente o en traspasos; la de gestión, que retribuye los servicios de la gestora, se devenga diariamente y se deduce del valor liquidativo, pudiendo fijarse en función de los rendimientos, del patrimonio o de ambos; y la de depósito, cobrada por el depositario por la custodia de los valores, también diaria e implícita.
Consisten en la retención por el comercializador de una parte de la comisión de gestión total: es lo que la entidad distribuidora cobra a la gestora por vender sus fondos. No supone un coste adicional para el cliente, pero incentivaba a las comercializadoras a colocar los fondos por los que más retrocesión cobraban, sin tener en cuenta si eran adecuados para el cliente.
La entrada en vigor de MiFID II impuso límites para proteger al inversor. Entre ellos, obliga a las entidades a detallar las comisiones que cobran y a informar sobre qué hacen con el dinero de esas comisiones, obligación que se extiende a las comercializadoras cuando reciben retrocesiones.
Porque llevaban a las comercializadoras a colocar los fondos por los que más comisión de retrocesión cobraban, sin considerar si eran adecuados o no a los clientes. Era la consecuencia, desconocida por el inversor, de recibir un asesoramiento aparentemente gratuito del comercializador al que acudía para contratar el fondo.
Porque las comisiones afectan directamente a la rentabilidad y varían mucho según el fondo, por lo que no pueden pasarse por alto. Es lo primero que debe revisarse a la hora de elegir un fondo en el que invertir, junto con la existencia de clases limpias sin retrocesiones.
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